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第3部分（第1页）

过一段市场的质疑，如果基本面继续以更好的趋势成长，而主流预期不变，则上涨的趋势继续延续，否则下跌。

6。

股价缓慢下跌。

游戏还在继续，尽管人们已经不再相信公司基本面能够支撑如此高的股价，但股票持有者仍然希望有更傻的投资者接棒；但随着时间推移，这只股票的新投资越来越少，股价不涨反跌，考虑到机会成本等因素，投资者开始没有耐心，逐渐放弃等待，开始抛出这只股票。

更不利的情况，是这只股票的基本面未来发展趋势也开始变得不太乐观，所以逐渐有更多的投资者选择放弃，股价开始下跌。

7。

股价持续暴跌。

这是股票价格的加速下跌时期，大多数投资者抛出股票，而股价下跌又带动更多投资者杀跌抛售，同时价格下跌对基本面又起到负面影响，各种因素前景变得更不乐观，于是下跌加速。

8。

股价持续低迷。

上市公司的真相将会显现，价格归于沉寂，持续低靡，强化过程结束。

一个极端的例子

为了便于理解上述的逻辑，现在举一个极端的例子：

有一只股票A现价10元；　　A这家上市公司经营发展健康、盈利持续增长、财务状况良好。

公司良好的基本面影响市场中的投资者预期，投资者开始意识到股价相对被低估，普遍认为每股价值应该为15元，并且逐渐看好该上市公司的未来发展前景，所以，慢慢买入该股票，股票价格在投资者的买盘推动下上涨到15元。

第一节　　　股票价格是由上市公司价值决定的吗？（3）

上涨的价格吸引更多的投资者给予关注，并影响投资者的预期开始变得更加乐观，股价非理性上涨到20元。

此时，A公司以每股20元价格定向增发进行募集资金，投资更大的机遇，开拓更大的市场，投资者预期新项目将会为A公司带来更多的利润和发展机遇，机构开始调高估值水平，给予这只股票的估值和预期是每股价值为40元。

所以，价格也能影响价值。

每股价值40元的预期，无疑将会带来股票价格的上涨，并进一步强化投资者的乐观预期。

而A公司则有可能实现以每股40元以上的价格再次募集资金投资新的机遇。

如此循环，基本面、价格和投资者预期三者之间不断互相作用强化，直到价格极端脆弱，发生振荡，甚至逆转。

理解和掌握股票市场的三个最基本因素——上市公司基本面、价格、投资者主流预期三者之间的关系，将非常有助于你把握价格运行的趋势，更好的理解和解释市场的价格行情。

事实上，很多成功的投资经理，之所以他们的交易图表像是从天上俯瞰绘制而成的，其中最重要的一个原因就是，他们清楚目前价格运行到了什么阶段，他们懂得股价变化的背后有一般性的规律做支撑。

就像一列火车，如果它加足马力前进，你应该跳上去，拱一段顺风车。

可是，火车不会永远前进，最后会遇到上坡，速度和加速度都会慢下来。

你必须知道什么时候动能不足，这就是下车的时机，因为当火车翻过山顶之后，它会以同样的速度向下冲。

只有先理解金融市场的内在规律，才能正确的看待和预测证券价格起伏的运行轨迹，才能够比较理性和及时地把握投资机会。

因此，掌握金融市场的普遍规律，是成功进行证券投资必修的第一课。

第二节　　　证券市场能正确的反映未来吗？（1）

金融市场通常不能正确反映将来