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第18部分（第1页）

0平方公里的“三通一平”

用去了近200亿元，也就是说地面上什么还没有就用去了200亿元。

再看北海这40平方公里的荒地滩涂开发，即使这里的劳力、建筑材料比深圳便宜，每平方公里土地做“三通一平”

也得亿元至2亿元，40平方公里就得60亿元至80亿元，如果算上地面上的投资，如厂房、公建、发电厂、水厂等，少说还得80亿元，加起来就得140亿元至160亿元。

问题不在投入，更重要的是产出和消费。

北海目前的人口不到15万，一年的产值不到10亿元，如何支撑这么大规模的基本建设？

临渊而惧（2）

听了专家的开解，王石惊出了一身冷汗：“这一算如醍醐灌顶，40平方公里的土地不能要啊。”

王石后来反思，当时自己十分狂热，如果没有专家这一盆冷水浇下来，万科盲目上马，后果将不堪设想。

德隆是“吃着碗里的；看着锅里的”

。

面对诱惑，“勇”

有余，而“怯”

不足。

前两天，我的办公室搬家，发现了一本书，崭新的，忘记是谁送的，名字叫《德隆引发的思考》。

以为是德隆事件的反思，一看目录，才知道作者思考的是——德隆如何用十几年的时间，发展成为拥有上百亿元资产的跨国集团的成功经验。

一本新书未及翻看，德隆“帝国”

却已轰然倒下。

望着德隆的残垣断壁，想到它如何拔地而起，又如何风雨飘摇，我们要没有一些感怀都很难。

我最想说的，就是水8则之“勇”

。

几乎所有和德隆接触过、和掌门人唐氏兄弟交流过的学者、咨询专家，都曾被他们宏大的商业抱负、横跨产业和资本两界的视野、大手笔整合的气魄所震动。

不过也不乏有识之士曾预言：德隆很可能成为一个“悲剧英雄”

。

唐氏兄弟的理想及战略固然壮观，气魄及手法也堪称果敢，但现实的产业环境和金融环境的变化所蕴含的风险必须足够重视，而且要时时小心。

同时，金融杠杆的过度使用，快速扩张带来的管理风险等等都可能交织在一起，随时会引发德隆的“折戟”

。

实际上，道理简单得很，但“做得”

很不容易。

第一波士顿银行前总裁布鲁斯？瓦瑟斯坦曾亲手操纵了烟草巨头菲利普？莫里斯并购卡夫和通用食品等案例，他在《大交易》一书中分析了一些跨国公司因并购带来的兴衰。

他谈到有一些关键因素决定了巨头们瓦解的速度和规模。

其中最重要的原因就是金融，即债务负担。

西方许多企业集团在上世纪六七十年代无节制地进行购买，形成了巨大的债务负担，但是到了八十年代，全球利率的提高使得这种负担难以承受，以至垮掉了。

其实结合国际上的一些产业整合故事，德隆的整个游戏、如今的遭遇不过是历史的又一次重演。

证券行业有一个说法很有意思，叫“剩者为王”