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第13部分（第1页）

（1）总量经济形势：这是该报告的核心指数，它表明了所有制造业经理人对经济活动增

第3章　最有形象力的美国经济指标（46）

加与否的印象。

需要注意的是，该报告的所有总量经济形势指数不是加权平均的，而是基于一般经济活动的一个显著问题。

我们能从总量经济形势指数中了解到什么呢？除了它作为一种经济度量手段历史比较短以外，一个正的指数数字是制造活动增强的信号。

我们可以从详细的表格中得知制造商的这种制造活动增强的感觉到底有多广泛。

●　　　州制造业调查（当月和未来6个月提前预期的结果）

详细表格：每个表格的数字代表回答者感觉经济活动水平更高与更低的实际百分比，最终的指数仅是两者的差别。

显然，指数越大，意见一致者的数量就越多。

该报告的一个问题是这些数字的易变性。

它在不同的月份之间可能会发生较大的波动。

这就使得作图有帮助。

它能让阅读者对最近12个月的情况有一个大致的了解。

为了在数据中发现其潜在的趋势，可取的方法是计算3～6个月的移动平均。

（2）新订单：制造业未来的产出和就业取决于新订单的稳定流量。

当订单减少后，产出进入低水平并可能使就业发生危险。

订单的持续增加是工厂有希望继续平稳运行并保持工人就业的信号。

这些子成分也是经济信心的先兆。

如果工厂完全开工，产品订单持续流进，企业就会变得更加适合于招聘新工人和增加资本支出。

（3）未完成订单：这个指标提供一些关于制造商负担过重的观点。

如果需求很旺，以至于增加的产品产出不能与之相匹配，则未完成订单的数量将增加，产品的交付将被耽搁。

这种压力也能导致由原材料短缺形成的更高价格。

未完成订单长期上升的一个积极作用是它可能刺激制造商增加新的商业支出，因为这些制造商想要扩大产出能力，更快地进行产品交付，以满足消费者的需求。

（4）支付价格：当通货膨胀的种子开始萌芽时，你将在制造业水平上发现最初的迹象。

工厂常把高的生产成本转嫁给批发商，批发商则把增加的支出转嫁给零售商，它们这样转嫁，最终的结果是由消费者来承担这一部分增加的成本。

这就是为什么家庭常常为商品支付更多的原因。

在该生产过程的早期阶段，联储谨慎地监测通货膨胀的压力，所以它们能够遏制通货膨胀的出现。

（5）接受价格：企业的收益不仅取决于降低运作成本，也取决于设定价格的能力，以取得大的边际利润。

全球竞争和弱的国内经济能削弱企业的定价能力。

另一方面，一个正在改善的经济可能把价格的弹性返回给制造商，以增强获利能力。

（6）雇员数量：这是最早可获得的关于劳动力市场状况的月度指标。

它是制造业工作变化的预告。

该变化也可以在两周后发布的官方失业报告中找到。

？市场影响

债　券

走在通货膨胀和利率变化的前头，是债券交易者关注的主要焦点，因此，任何对当前和未来经济形势的新观点都会引起人们极大的兴趣。

作为工厂活动当前新闻的及时报道，州制造业调查是一个亮点。