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第21部分（第1页）

现短缺，其价格都倾向于上涨。

汽车生产商必须付出更多的钱来购买钢铁及铝等原料，因此它们便会调高汽车售价。

当员工感觉到物价上涨时，他们就会要求加薪。

如果商家和雇员轮流加价以赶上彼此的加价步伐，一个价格上涨就会导致另一个价格上涨。

公司为电、原料和员工支付越来越多的钱。

工人虽然拿到更多的钱，但是他们并没有享受到什么好处，因为他们必须付出更多的钱才能买到商品。

房东也调高租金来覆盖其上涨的成本。

很快地，通货膨胀就失去了控制，每年以5％、10％甚至20％的速度（在某些极端的情况下）飙升。

1979～1981年，美国的通货膨胀率一度高达两位数。

当新的工厂及商店在全美各地扩张开来时，许多公司要靠贷款来支付公司的新建项目。

同时，许多消费者用信用卡赊账购物，最后的结果就是银行贷款的需求激增。

当人们在银行门口排队贷款时，银行及信贷公司就会追随汽车生产商等其他人的步伐加价，那就是提高贷款的利率。

第3章　上市公司的生命周期（13）

很快，你会发现利率提高的速度和物价上涨的速度亦步亦趋，此时价格唯一往下走的就是股票价格及债券价格。

投资人撤出股市的理由主要是担忧公司的盈利增长无法赶上通货膨胀。

在20世纪70年代末期和80年代初期，股市和债市都是双双下滑的。

过热的经济不会永远保持热度。

受到利率上涨的影响，经济会冷却下来。

由于房贷、汽车贷款以及信用卡利率高涨，越来越少有人能买得起新车新房。

他们宁愿住在老房子里，开旧车，而推迟购买新房和新车。

如此一来，汽车销售一落千丈，底特律的大车商们连最新款的车型都没有办法推销出去，因此车商争相提高销售回扣，汽车售价也会下调。

随后数以千计的汽车工人被解雇，失业队伍越来越长。

那些失业的人由于收入减少，消费支出变得更为节制。

原本计划去迪士尼乐园度年假的人改在家里看迪士尼录像带，这对奥兰多的汽车旅馆来说是一个打击。

想穿新秋装的人也将就着穿往年的旧衣服。

商店的客户开始流失，卖不出去的商品在货架上里越堆越多。

为了得到现金流，商家无不想尽办法展开价格战。

然而，失业人口仍在增加，门可罗雀的商家更多了，更多的家庭也缩减了支出预算。

经济可以在短短几个月中由过热转为过冷。

事实上，如果经济继续冷却下去，整个国家就面临一场经济“深寒”

（也就是衰退）的危险。

本书后面的内容回顾了第二次世界大战以后的所有萧条。

你可以发现，经济衰退在美国通常会维持长达11个月，并造成162万人失业。

当经济衰退来临时，企业的生意状况更加糟糕。

那些生产生活必需品和日常消费品的厂家，例如饮料、汉堡、医药生产商，能安然渡过难关；而生产汽车、冰箱、房子等耐用消费品的公司会遇到严重的问题。

它们的亏损可能数以百万计甚至十亿计，如果它们在银行里没有足够的现金就会有倒闭的风险。

很多投资者从历史经验中学会了如何让其投资组合“防衰退”

，那就是只投资麦当劳、可口可乐、强生以及其他所谓的“消费成长类”