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第3部分（第1页）

道氏理论，也称道氏方法，是指以道·琼斯股价平均数作研究对象，来观察和预测股价走势的一种股价分析理论。

这种理论是技术分析的先驱。

其基本原理是认为股价的运动有三种趋势：基本趋势、次级趋势和日常趋势，并且这三种趋势只有在互证的情况下，才能明确地显示出来。

1、基本趋势。

基本趋势又叫长期趋势，是指股价全面、普遍地上升或下降，其幅度超过20％，持续时间达一年或一年以上的变动情形。

基本趋势对证券市场的股价影响力最大，同时也是道氏方法的核心和精华所在。

基本趋势，又包括长期上涨趋势即多头市场和长期下跌趋势即空头市场。

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第一章　　如何看大势（8）

①多头市场。

当股价的基本趋势呈持续上扬态势时，便形成了多头市场。

具体来说，多头市场又可分为三个阶段：

第一阶段为低档盘整阶段。

这一阶段的股价一般都较低，由于以前股价的下降。

加上上市公司的财务状况也很一般，所以广大投资者对股票的买卖不感兴趣，股票交易比较清淡，股市处在低迷阶段。

在此阶段，只有极少数有远见的股民开始购进股票，同时，一部分持股者也看到股价上涨的苗头，惜股不卖，从而使成交量减少，一般只有正常成交量的20％左右。

这样，股价开始复苏并缓慢地上涨。

第二阶段为上升阶段。

由于企业盈利进一步增加，经济形势好转，前景逐渐明朗，从而促进股票价格开始持续、稳定地上升，并导致成交量的增加。

第三阶段为高涨阶段。

在这一阶段，所有的消息都对股市极其有利，都被理解为利多消息。

股民争先购买股票，股市的上涨，使投机盛行，而投机反过来又推波助澜地使股价扶摇直上。

这时的股票，不仅投资价值高的涨到了相当的高度，而且原来价格很低的冷门股，也由于投机的因素而身价倍增。

这种情形的持续发展，将酝酿着一场风暴，使股市进入空头市场。

据此我们分析目前的这一轮牛市，从2005年6月开始到2006年4月，市场属于典型的低档盘整阶段，2006年10月份以后，则进入了上升阶段。

②空头市场。

空头市场是股价呈不断下跌趋势的市场，它也分为三个阶段：

第一阶段为高档盘整阶段。

这一阶段，股价在较高的点位上盘整，并逐渐呈现下降的趋势。

这一阶段起着承前启后的作用，它实际上在多头市场的最后阶段就已经开始。

在这一阶段，就成交量来说并未减少，甚至略有增加，但股价的涨幅已日趋缩小，直至最后结束，因此整个股市的购买气氛已经冷却下来。

第二阶段为恐慌阶段。

股市下跌的迹象已越来越明显，多空双方的力量对比已发生了方向性的逆转，空方已占明显优势，股价开始急剧下跌。

为了避免更大的损失，持股者竞相抛售股票，以致出现多杀多的现象。