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第29部分（第2页）

2002年12月23日，中国人寿的股改方案获得国务院批准。

半年之后，中国人寿保险股份有限公司成立。

2003年9月30日，中国人寿股份与母公司中国人寿集团签订了重组协议以及相关的四个协议，协议的生效日期为2003年6月30日。

根据重组协议，中国人寿集团将把1999年6月10日以后签订的保单以及相应的资产（转移保单和转移资产）投入新设立的中国人寿股份，中国人寿股份向母公司发行200亿股作为支付的对价。

所转移的保单包括三部分：一是所有依据1999年6月10日及以后中国保监会批准或备案的保险条款订立，并在1999年6月10日以后签订的一年期以上的长期保险合同；二是1999年6月10日以后签订的一年以内的短期保险合同；三是前两项的附加保险合同，以及相应的再保险合同。

三项合计共4457万份保单。

中国人寿股份接受在2003年6月30日（重组生效日）与转让资产和保单相关的所有权利和利益，并将承担转让资产和保单相关的所有债务与责任。

所有未转移的保单（共计6861万份保单）以及其他非核心业务留在了集团公司。

表面上，利差损剥离给了母公司。

实际上，仅仅依靠中国人寿集团公司是无力承担的。

由于中国人寿国有独资的性质，财政部最终出面承担亏损。

中国人寿保险集团与财政部决定成立一个特殊目的基金（Special　Purpose　Fund），来解决中国人寿未来面临的偿付能力不足问题。

该基金将由集团公司和财政部共同管理，并设立基金管理委员会。

委员会由财政部以及中国人寿集团的2～3名代表组成，负责基金的管理。

遇到特定重大项目，将由财政部批准。

一旦非转移保单下的所有给付责任都已满足，或者经基金管理委员会同意，特殊目的基金将解散。

该特殊目的基金的资金来源将包括集团公司保留的保单所对应的投资资产、非转移保单续期保费收入、中国人寿集团所能享受的部分所得税退税、特殊目的基金投资所得的利润、集团公司从股份公司所获得的现金股利、集团公司出售股份公司股票的所得，以及财政部在特殊目的基金出现亏损时注入的资金。

财政部在文件中承诺，如果基金出现亏损，财政部将以注资方式提供支援，保证非转移保单持有人应该获得的给付和赔偿。

不过，这个基金从成立之初注定会入不敷出。

2005年7月18日，中国保监会主席吴定富在2005年上半年保险市场运行情况分析会上首次公开披露了保险业13个风险点的研究进展。

其中，“防范和化解中国人寿集团利差损风险”

赫然在列。

（7）

解决利差损之后，中国人寿的海外上市悬念不多。

中国人寿路演之前，还发生过一个小插曲。

由于中国寿险企业是首次香港、纽约两地上市，多数媒体对于上市流程并不熟悉。

同时由于海外证券监管机构对海外发行上市前的信息披露有严格限制，因此，中国人寿上市前一直保持沉默，以致引发媒体颇多猜测，甚至对海外审查过程中的必要质询产生误解，误传为中国人寿海外上市受挫、时间拖延到次年等。

不过，随着中国人寿路演团踏上香港和欧美的行程，传言自动消散。

2003年12月1日，中国人寿上市路演开始。

路演兵分两路，红队由总经理王宪章带领，黄队由副总经理苗复春带领。

在12天时间里，两支路演团队星夜兼程，行程覆盖亚洲、欧洲、美洲21个主要城市，包括香港、新加坡、伦敦、纽约等国际著名金融中心。

通过一对一的形式与92家大型国际机构投资者进行了会谈，召开了六次大型推介会和一次记者招待会，与600多位投资者代表和30多家新闻机构的记者进行了交流。

这后来也成为中国金融企业海外路演的基本路线图，包括交通银行等在内的海外上市都或多或少地重复中国人寿的足迹。

面对国际投资者，有媒体记录了一个潇洒的王宪章。

曾任香港中保集团董事长的王宪章，着深蓝色西装，初用中文演讲，后来干脆用英文。

王后来回忆：“有一位机构投资者初期投下了1。

3亿美金的订单，但路演后一见到我们，订单立即增加到3亿美元。

他说，就是想看看管理层有没有现代意识，买公司就是买管理层”