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第六十一章 认沽权证（第1页）

2007年5月29日夜间，中国财政部宣布将证券交易印花税率提高至千分之三。

这条消息对如今股市的打击绝对是毁灭性的的。

在这种情况下，孙皓阳和武英雄决定第二天一早就不惜代价清仓股票规避风险。

而在清仓之后该如何操作，孙皓阳心里有了一些想法。

“你想到了什么东西赶紧说啊，都这个时候了，就别卖关子了。”

武英雄在电话那头急切地说道。

“不是我卖关子，而是我对这东西不是很确定。

我也是偶然才想起来的，但是我对这东西也不是很熟悉，从来没玩过。”

“你先告诉我你想到什么东西，没准我知道。”

“权证你懂吗？”

“权证？”

武英雄一愣，开始思考权证这东西的性质。

权证这个东西并不是新鲜事物，在90年代的时候，中国证券市场中就曾经短暂出现过，权证和期货债券一样是有持续期的，因此当这些权证到期退市后，就再也没有人关注过这东西了。

所以之后新入市的股民大都不知道权证是什么东西。

权证这东西真正进入到广大股民的视野中，主要还是从07年的这一轮牛市开始。

在之后的一段时间内，这东西着实火了一把。

2005年，中国股市开始展开了股权分置改革，而权证这种东西就是股权分置改革的副产品。

很多企业非流通股东在制定股改计划的时候，除了我们平时常见的送股、分红等让利手段外，还有一种模式，那就是送权证。

那么说了半天，权证到底是个什么东西呢？

所谓权证，其实就是一种在未来约定时间买入或卖出股票权利的凭证。

权证分两种，一种叫认购权证，拥有按照约定价格买入股票的权利；一种叫认沽权证，拥有按照约定价格卖出股票的权利。

也就是说，假设你拥有100股a股票的认购权证，约定的行权价为10元，那么到达约定日后，无论a股票的价格涨到多少，哪怕100元、200元。

你都可以以10元一股的价格买入100股a股票。

反过来，假设你拥有100股a股票的认沽权证，约定的行权价为10元，那么到达约定日后，无论a股票的价格跌到多少，哪怕跌地只剩下一块钱甚至一分钱。

你都可以以10元一股的价格卖出100股a股票。

另一方面，权证更大的价值还在于这是一种权利而不是义务。

也就是说，如果a股票最终不幸跌破了10元，持有认购权证者完全可以选择放弃行权。

简单来说就是股价上涨了持有认购权证的人能够获得全部收益，而股价下跌了则不用冒任何风险的一种衍生工具。

当然，拥有这么得天独厚的权利自然不是完全没有代价的，而代价，就是权证的价格。

也就是你为了获得这种权利所需要付出的成本。

比如一个股票的正股当前价格是10元，而认购权证的行权价格是8元，那么理论上这种权证的价值是10元-8元=2元。

但是实际上，权证的价格一般都是高于这个价格的，这就叫溢价，也叫做时间价值。

当然随着行权期的临近，权证的实际价格会越来越向实际价值靠拢。

此外，权证拥有几个当时中国股市中股票所不具备的特性：杠杆性、涨跌幅限制范围极大、没有买入卖出t+1规则限制、以及——可以做空。

这几个特点放在尚且不算规范的中国股市中，那简直就是爆炒的代名词。

在这之前的半年中，由于中国股市一路走牛，几乎所有的认购权证都被爆炒了一遍。

即使所有的认购权证几乎都存在着巨大的溢价，但由于其杠杆性和可以随时买入卖出的特性，依然大受市场欢迎。

其实在很久之前，孙皓阳就开始关注认沽权证这种新兴的证券品种。