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书评1：由次贷危机引发的金融监管理念创新（1）

次贷危机从2007年8月全面爆发以来，对国际金融秩序造成了极大的冲击和破坏，使金融市场

产生了强烈的信贷紧缩效应，国际金融体系积累的系统性风险得以暴露，其危害尚在蔓延。

这是美国20世纪30年代“大萧条”

以来最为严重的一次金融危机，各主要经济体中央银行、政

府部门和金融机构对危机做出的反应前所未有。

危机更以一种特殊的方式揭示了当前国际金

融存在的新秩序、新规则、新工具和新机构，其引发的金融监管理念创新已经成为当前人们

关注的焦点之一。

现在，美国有关机构正在积极利用“看得见的手”

修补监管规则和市场机制中的漏洞，如美国

总统金融市场工作小组发挥了最高行政决策机构智库和协调人的作用，及时总结了经验教训

，提出了初步改革建议，为美联储等监管机构提出加强监管的具体措施统一了认识。

吸收了

各方面的意见后，美国财政部提出的金融监管改革方案尤为引人注目。

该方案分别从短、中

、长期提出建议，其中长期建议中提出了目标监管的新理念，以建立金融稳定监管、审慎监

管和金融市场商业行为监管的三支柱监管体系，确保美国在全球金融市场的核心地位。

这一

方案又被中国媒体称为美国的“金融大部制”

，如果付诸实施，将是20世纪30年代“罗斯福新政

”

以来美国金融监管体制力度最大的改革。

针对这一方案的讨论有两个热点，一是新的监管模式是否增加了政府对金融市场的干预，二

是目标监管是否就是混业监管。

讨论之前，有必要回顾两个重要背景。

一个背景是美国金融体系存在严重的监管重叠问题和一定程度的监管缺位问题。

实际上，由

于金融监管制度演变的路径依赖，这两个问题在世界各国都不同程度的存在。

在美国，现有

的金融监管体系基本上是在20世纪30年代“大萧条”

后逐步形成的，如针对存款类金融机构就

有5家联邦监管机构和各州监管机构，同时又缺乏对保险公司的全国统一监管机构。

1991年，

布什政府经过研究推出了监管改革绿皮书（Green

Book），并在1999年由克林顿政府提交国会通过，形成了《金融服务现代化法案》（Gramm…

Leach…Bliley　Act　of